1. Com afecta el mercat de futurs de la bobina galvanitzada als preus al comptat? Quins són els principis bàsics?
R: La bobina galvanitzada en si no té un contracte de futurs independent al mercat nacional. El seu preu es veu afectat principalment tant pels futurs de bobines laminades en calent-amunt com pels futurs de zinc de matèries primeres mitjançant un mecanisme de "transmissió de doble cost". D'una banda, la tendència dels futurs-de bobines laminats en calent determina directament el cost del material base de la bobina galvanitzada. Quan els futurs de bobines laminades en calent s'enforteixen, el cost dels fabricants de bobines galvanitzades augmenta, cosa que els obliga a augmentar els preus de fàbrica, i el mercat al comptat segueix el mateix exemple; per contra, quan cauen els futurs de bobines laminats en calent, el suport al mercat al comptat es debilita. Per exemple, el maig de 2026, el bon rendiment sostingut dels futurs de bobines laminades en calent-va donar suport directament a l'augment del preu dels productes relacionats amb galvanitzats. D'altra banda, el zinc, com a matèria primera principal per al recobriment, també es transmet al mercat puntual de bobines galvanitzades a través de la trajectòria de costos a causa de les fluctuacions dels futurs de zinc de Xangai. Les dades mostren que quan el contracte principal de zinc de Xangai es va afeblir el maig del 2026, la caiguda dels preus dels futurs va arrossegar directament el sentiment del mercat al comptat, demostrant un clar efecte d'enllaç de futurs-spot. En última instància, el preu al comptat de les bobines galvanitzades és més aviat el resultat del mercat de futurs que indirectament "dirigeix" les seves matèries primeres amunt.
2. Com afecten les fluctuacions dels preus al mercat de futurs la psicologia i les transaccions reals dels comerciants de bobina galvanitzada?
R: Els canvis de preu de futurs no afecten directament les transaccions al comptat, però influeixen significativament en les expectatives psicològiques dels comerciants i dels usuaris finals{0}}avall, així com en el ritme de les transaccions del mercat. Quan pugen els preus dels futurs de bobines laminades en calent-, els comerciants generalment creuen que els costos augmentaran encara més en el futur, augmentant així la seva reticència a vendre i augmentar els preus de manera proactiva, obligant els compradors a acceptar preus més alts. Per contra, quan el mercat de futurs fluctua bruscament o s'afebleix, els participants del mercat desenvolupen una actitud d'espera-i-veure, la demanda especulativa es suprimeix, la qual cosa comporta un "refrigerament" de les transaccions al comptat. Per exemple, quan el mercat de futurs "salta de manera salvatge", el mercat s'omple d'una espera-i-actitud, els compradors aigües avall posposen les compres, la demanda especulativa de productes aigües avall, com ara canonades d'acer galvanitzat en calent-, és feble i les transaccions es redueixen a la meitat en comparació amb l'habitual. És evident que l'augment i la caiguda del mercat de futurs afecta directament la confiança del mercat, i les fluctuacions de confiança es reflecteixen en l'activitat comercial i les intencions de fixació de preus del mercat al comptat.
3. L'augment del preu de les bobines d'acer galvanitzat el 2025 va ser totalment impulsat pels futurs? Quins van ser els factors impulsors, a més del futur?
R: No estava totalment impulsat pels futurs. Els futurs només van ser un catalitzador al mercat del 2025. El factor fonamental prové de la característica d'"impuls-cost, demanda-desajustament" creada per l'augment dels costos de les matèries primeres i els augments proactius dels preus de les fàbriques siderúrgiques. El juliol de 2025, estimulats per les polítiques de restricció de la producció "anti{-involució" i els rumors del mercat sobre retallades de producció, els futurs de bobines laminades en calent-va augmentar de manera constant, augmentant un 13,6% i assolint un màxim de gairebé quatre-mesos. Això va permetre que les fàbriques siderúrgiques augmentin el preu de fàbrica de les bobines d'acer galvanitzat en 207 iuans/tona el mateix mes, amb els preus al comptat seguint el mateix de manera significativa. No obstant això, aquesta ronda d'augments de preus no va tenir suport real de la demanda, mentre que l'inventari va continuar acumulant-se-a finals de novembre de 2025, l'inventari nacional de bobines d'acer galvanitzat va arribar als 1,3199 milions de tones, un augment de 278.500 tones respecte al mateix període del 2024, un augment superior al 26%. Això suggereix que si l'impuls de costos-impulsat pels futurs es pot mantenir depèn de si la demanda genuïna-de l'usuari final segueix l'exemple; en cas contrari, el mercat spot s'enfrontarà a la incòmoda situació de "preus alts però sense vendes".
4. Quines són algunes de les pràctiques pràctiques de les empreses de la indústria de la bobina galvanitzada a l'hora d'utilitzar el mercat de futurs per protegir-se dels riscos de preus al comptat?
R: Les empreses aigües amunt i avall de la cadena de la indústria de la bobina galvanitzada utilitzen principalment la cobertura per bloquejar els costos o els beneficis de vendes i mitigar els riscos causats per les fluctuacions dels preus de les matèries primeres (-bobina laminada en calent, zinc). Les grans empreses siderúrgiques, com Shandong Iron & Steel Co., Ltd., han augmentat específicament el seu negoci de cobertura de futurs per al zinc, utilitzant futurs, opcions i altres instruments derivats per bloquejar el preu de les matèries primeres de zinc utilitzades en el seu procés de galvanització, evitant així les fluctuacions en el rendiment operatiu causades per fortes fluctuacions en els preus de les matèries primeres. Sota el model de comerç al comptat, els comerciants protegeixen els preus comprant o venent els contractes corresponents al mercat de futurs, bloquejant així els beneficis. L'èxit de les estratègies de cobertura requereix que els futurs i els preus al comptat es moguin aproximadament en la mateixa direcció, i els comerciants han d'evitar estrictament el comportament especulatiu, gestionant els riscos basats en la demanda real de béns o plans de vendes per aconseguir realment l'objectiu de "reduir els riscos de producció i estabilitzar els beneficis".
5. Quan s'avalua la tendència del preu al comptat de la bobina galvanitzada, quins indicadors-de futurs són més valuosos com a referència?
R: Hi ha tres indicadors clau relacionats amb el futur-que les empreses poden utilitzar per predir el preu de mercat al comptat de la bobina galvanitzada. La primera és la tendència dels preus del principal contracte de futurs de bobines laminades en calent-. Els futurs de bobines laminades en calent-són l'indicador d'ancoratge de costos més important per a la bobina galvanitzada; Les fluctuacions dels preus afecten directament la força de suport de costos de la bobina galvanitzada, i les seves tendències sovint mostren un alt grau de correlació. Segons el seguiment de la indústria, la tendència del preu al comptat de la bobina laminada en calent de Xangai -està altament sincronitzada amb la tendència de futurs HC2610 i l'estreta vinculació entre ambdues determina directament el ritme d'ajust dels preus al comptat de la bobina galvanitzada. El segon és el canvi de preu dels futurs de zinc de Xangai, especialment quan el subministrament de lingot de zinc és ajustat, la prima del zinc de Xangai augmentarà el cost de producció de la xapa galvanitzada. El tercer és la base (és a dir, la diferència entre el preu spot i el preu de futurs). El seguiment dels canvis bàsics de la bobina-laminada en calent o del zinc de Xangai pot jutjar eficaçment les expectatives del mercat i proporcionar una referència important per formular estratègies d'adquisició puntual o de venda.